O Peru, outrora aclamado como um exemplo de solidez macroeconômica na América Latina, navega hoje por águas turbulentas. Apesar de décadas de crescimento robusto e uma moeda resiliente, a nação andina se vê presa em um ciclo de instabilidade política que economistas descrevem como uma "economia zumbi". Para o investidor atento, compreender essa dinâmica é crucial para antecipar riscos e oportunidades em mercados emergentes.
O Mito do Crescimento Ilimitado: Peru em Modo "Piloto Automático"
Por anos, o Peru foi o queridinho dos investidores. Com reformas econômicas agressivas no início do século, o país superou crises e pavimentou o caminho para uma expansão do PIB que, em alguns anos, ultrapassou os 10%. Suas contas públicas saneadas, a atração de investimentos estrangeiros e a estabilidade do Sol peruano eram motivo de inveja para vizinhos castigados por turbulências financeiras. No entanto, essa aparente imunidade da economia à política era, segundo especialistas, uma meia verdade.
Armando Mendoza, economista do Centro Peruano de Estudos Sociais, adverte que a economia peruana opera há tempos em "piloto automático, em modo zumbi". Isso significa que, apesar dos fundamentos macroeconômicos sólidos, a falta de direção política impede o país de atingir seu verdadeiro potencial.
A Crise Política e o Custo das Oportunidades Perdidas
Desde 2018, com a renúncia do então presidente Pedro Pablo Kuczynski, o Peru entrou em um "carrossel político" que viu oito presidentes se sucederem no cargo. Ministros da Economia, cruciais para a continuidade das políticas, duram em média apenas sete ou oito meses. Essa volatilidade tem um preço altíssimo:
- Desaceleração do Crescimento: O PIB, que crescia cerca de 4% ao ano nas duas primeiras décadas do século, desacelerou para uma média de 2,3% desde 2022 (excluindo a pandemia). Especialistas como Diego Macera, do Instituto Peruano de Economia, afirmam que o país deveria estar crescendo entre 4,5% e 6%, especialmente com os altos preços do ouro e cobre, suas principais commodities de exportação.
- Aumento da Pobreza: A taxa de pobreza, que era de 20% em 2019, saltou para 27,6% em 2024. A renda real formal também não retornou aos níveis pré-pandemia.
- Incerteza para Investidores: Setores que exigem grandes investimentos e planejamento a longo prazo, como a mineração, enfrentam enorme dificuldade em traçar estratégias diante da constante mudança de interlocutores e políticas governamentais.
O ano de 2023, com uma retração de 0,55% no PIB, foi um claro indicador de como o desajuste político pode paralisar a economia.
Pilares de Estabilidade: O Papel do Banco Central
Apesar do caos político, o Peru mantém alguns pilares de estabilidade que evitam um colapso total. Sua economia aberta e a segurança jurídica para investidores são pontos fortes. Contudo, o grande diferencial é a autonomia e gestão técnica do Banco Central de Reserva do Peru (BCRP). Graças à sua independência constitucional, o BCRP conseguiu manter o Sol como uma das moedas mais estáveis da América Latina, à margem das disputas políticas.
A renovação da diretoria do BCRP este ano é um ponto de atenção. A permanência de Julio Velarde, à frente da instituição há 20 anos e amplamente considerado uma garantia de solidez, é vista como crucial. No entanto, sua continuidade dependerá do consenso entre o novo presidente e o Congresso, que serão eleitos nas próximas eleições.
Corrupção e Crime Organizado: A Sombra sobre o Progresso
As pesquisas eleitorais revelam que a corrupção é a principal preocupação dos peruanos, e com razão. Escândalos políticos derrubaram quase todos os últimos mandatários. Mendoza lamenta que "segmentos significativos do Estado tenham sido capturados e depredados pelas máfias", indo além da corrupção tradicional para a criminalidade comum.
Um exemplo alarmante é a mineração ilegal. Estima-se que, no ano passado, US$ 11,5 bilhões em ouro tenham sido exportados ilegalmente, um valor comparável às exportações da agroindústria peruana em 2014. Essa atividade ilícita não só desvia recursos, mas também impacta o meio ambiente e a segurança jurídica.
Cenário Global e o Futuro Incerto
As previsões para a economia peruana em 2026 indicam um crescimento de 2,9% no PIB, o que o colocaria como a segunda economia de maior crescimento no continente. No entanto, esse cenário está à mercê de fatores externos, como a guerra no Oriente Médio, que já elevou os preços do petróleo e ameaça uma recessão global. O Peru continua se beneficiando dos altos preços dos metais e da solidez de suas contas, mas a incerteza política interna é um freio constante.
Os futuros governantes terão o desafio monumental de tirar a economia peruana do "modo zumbi", transformando seu potencial em progresso real para seus cidadãos. A coesão social e a confiança dos investidores dependerão de políticas sustentadas e de um combate eficaz à corrupção.
A Visão do Especialista
A situação do Peru é um estudo de caso fascinante sobre a dicotomia entre fundamentos macroeconômicos e governança política. Enquanto o Banco Central atua como uma âncora de estabilidade, a instabilidade no Poder Executivo e Legislativo corrói o potencial de longo prazo. Para investidores, isso significa que, embora os ativos peruanos possam parecer atraentes em termos de fundamentos, o risco político é um fator de desconto significativo. A chave para a retomada do crescimento pleno não reside apenas em manter a ortodoxia econômica, mas em reconstruir a confiança nas instituições políticas e no estado de direito. Ignorar a política é ignorar o "custo de oportunidade" que drena bilhões da economia e impede o país de prosperar plenamente.